五条有数据支持的投资规矩：少交易、选低费率、别押一处

投资建议多半是观点，但有几条规矩背后有扎实的数据。本文只讲怎么算账，不构成投资建议。

1. 不频繁交易，行情暴涨暴跌时更要少动手

一项著名的美国家庭研究发现，买卖最频繁的家庭每年只赚 11.4%，同期整个市场是 17.9%，差距几乎全是交易成本。国内 2014 到 2015 年那轮暴涨暴跌里，账户最小的 85% 家庭买卖太勤，比一直拿着不动少赚约 2500 亿元，约是本金的三成。那段时间国内家庭账户一年换手近 18 次，而美国那批家庭一年只换掉四分之三。

结论不是「别买股票」，而是买卖越勤，到手收益越低，而且最忍不住的时候恰恰是行情最热的时候。（美国数据来自 1990 年代，A 股的佣金和印花税结构也不同，但道理一样。）

2. 不借钱投资，不买自己看不懂的

借钱买股票，一旦跌破线又补不上钱，就会被强制卖出。账面亏损当场变成真亏，连「等它涨回来」的机会都没有。监管规定，开户不满半年、最近 20 个交易日日均资产不到 50 万元的人，不能开融资账户，这个门槛本身就说明它不是给普通人用的。用消费贷或信用卡套现去投资，也是变相的杠杆。

3. 用宽基指数基金做长期底仓

主动基金合起来买的股票已经非常接近整个市场，但它们多收的管理费是实打实从你的收益里扣的，能靠多赚的部分把自己收的费挣回来的基金很少。这一点有争议：有研究认为常用的检验方法对基金经理过于苛刻；中国的数字也没有美国那么一边倒（标普道琼斯截至 2025 年 6 月的统计，A 股大盘主动基金跑输基准的比例，1 年 60.5%、3 年 69.6%、5 年 50.8%）。但无论哪种结论，指数基金费率低这一点都成立。

4. 同类基金优先选费率低的

假设两只基金扣费前赚得一样多，年费率每高 1 个百分点，20 年后到手的钱少约 18%，30 年后少约 26%。买之前看「管理费 + 托管费 + 销售服务费」三项加起来是多少，别忘了申购费、赎回费。可以用我们的复利计算器直观看到差距。

5. 别把钱押在一只股票、一个平台、一套房上

几样东西只要不是完全一起涨一起跌，把钱分开放，平均收益不变，账户的起伏却会小一些。反过来，全押在一处，它出事就等于你全部出事。分散不保证不亏，那篇经典文献也是数学推导，没有给出「能少亏多少」的实测数字。买宽基指数基金本身就是最省事的分散办法。

如果股票在下跌

按事先定好的规则卖掉，不要靠往下补仓摊平成本来翻身。

来源与许可： 本文改编自 eternity4719 的《高性价比人生指南》（HowToLiveBetter）第 5 节「不要浪费钱」，原文以 CC BY 4.0 许可发布（https://github.com/eternity4719/HowToLiveBetter）。我们对原条目做了精简改写，证据等级和文献出处请见原书。文中规则针对中国大陆，可能随政策调整。本文仅供学习参考，不构成投资、税务或保险建议。